CS2 社区最推崇的一条投资心得是：Major 赛事贴纸会随着时间的推移变得更加稳健——只要持有足够长的时间，升值便水到渠成。我们针对从 DreamHack 2013 到 Cologne 2026 期间所有 Major 赛事贴纸胶囊的价格及挂售数据进行了验证，结果发现“时间”与“价格”之间几乎不存在关联。然而，在这表象之下隐藏着一种更为显著的关联，而它与价值本身毫无关系，真正起决定性作用的是——存续。
我们实际发现的情况
来自 CS 早期 Major 赛事的贴纸，其中三分之一到全部（即 100%）已完全无法在受追踪的市场中进行交易。
DreamHack 2013 是史上首个推出的 Major 赛事贴纸胶囊：包含 12 款贴纸，但目前市面上没有任何在售商品。公开市场上已无存货。
DreamHack 2014：54款贴纸，24款已下架（44%）。
2014年卡托维兹（Katowice 2014）：52款贴纸，18款已下架（35%）
科隆 2014、科隆 2015、克卢日-纳波卡 2015：每次都有大约三分之一的球员被淘汰。
将此与 2020 年 RMR 赛事以来的每一届 Major 赛事进行对比：没有出现过任何贴纸被下架的情况。过去六届 Major 赛事的每一款贴纸至今仍可自由交易。Major 赛事的“年代久远程度”与“已下架贴纸占比”之间存在 0.74 的相关系数，这是一种强且稳定的关联：胶囊推出时间越久，市场上消失的份额就越多。
为何这改变了“老贴纸保值”的说法
关键点在于：当我们仅考察那些仍在挂牌出售的贴纸价格时，Katowice 2014 显得格外特殊。与其他任何一届 Major 赛事相比，该届赛事的存世贴纸保留了更高比例的峰值价值；如今，Katowice 2014 贴纸的挂牌价中位数高达惊人的 2,650 美元。这并非因为 Katowice 2014 贴纸会随时间推移而升值，而是典型的“幸存者偏差”在作祟。该系列胶囊中三分之一的贴纸已彻底从市场上消失——想必消失的正是那些廉价、普通且平庸的款式。时隔 12 年，留存下来的贴纸不成比例地集中在稀有、高价值且需求旺盛的品种上。仅凭幸存贴纸计算出的平均价格，绝无法反映原始胶囊的整体平均价值。一旦考虑到这一点，“年代越久越值钱”的论点便大多站不住脚了。在那些实际仍可交易的贴纸中，年代长短几乎无法预测其保留峰值价值的程度；两者间的相关性几近于零（0.037）。决定贴纸能否幸存下来的并非时间，而在于该贴纸最初是否因足够稀有或需求量大而未被下架。
此处“退市”的含义及非含义
关于我们的监测对象，需明确一点：“下架”（delisted）是指某款贴纸不再作为活跃商品出现在我们追踪的市场中。我们无法完全区分导致这一现象的几种潜在原因：是确实已无存量，还是价格过低导致市场不愿上架，抑或是物品沉睡在旧库存中未被交易。我们并未声称这些贴纸已被销毁或无法拥有；但我们可以肯定地说，它们已实际上退出了流动性市场——而如果讨论的重点在于“保值”能力，这一点才是至关重要的。
宏观视角：一个仍在消化泡沫的市场
数据揭示了另一个不容忽视的事实：在过去两年间，整个监测市场的标价总额经历了一轮剧烈的波动周期——从2025年初到2025年8月左右，价格飙升了约8倍，随后在2026年中期又大幅回落，跌至接近起点的水平。本文中引用的各项数据（包括前文提到的“当前挂牌价”）均处于这一周期之后。鉴于这一价格的暴涨与暴跌过程值得深入探讨，我们将另辟专文进行详细分析。
关键要点
“Major 赛事贴纸会随时间推移而保值”这一说法，其实很难简单地判定为对或错，因为这问错了重点。真正关键的问题在于，究竟哪些特定的贴纸能留存下来；这更多取决于最初的稀缺度和持久的市场需求，而非贴纸胶囊发行的年份。大多数 Major 贴纸——尤其是 CS:GO 早期的那些——并不会随着时间推移而升值，它们只是悄然退出了可购买的市场流通。
