Утверждение о том, что скины это, по сути, инвестиция, звучит часто, но обычно без какого-либо реального сравнения. У нас были данные для проведения корректного анализа, и мы это сделали: рассчитали общую рыночную капитализацию по всем отслеживаемым нами категориям за период с 16 сентября 2022 года по 20 августа 2026 года и сопоставили полученные результаты с динамикой индекса S&P 500 за тот же временной отрезок.
Основной показатель
По состоянию на 16 сентября 2022 года общая стоимость активов в отслеживаемой нами категории составляла 677 599 долларов. К 20 августа 2026 года этот показатель достиг 7 719 725 долларов. Это означает рост в 11,4 раза, или на 1039%. За тот же период индекс S&P 500 вырос с 3873,33 до 7641,16 пункта — рост составил 97,3%, то есть показатель практически удвоился. При таком сравнении разрыв очевиден: за четыре года рынок скинов опередил S&P 500 примерно в десять раз.
Число, которое меняет историю
А вот деталь, которая не поместилась в заголовок: 18 февраля 2025 года отслеживаемая нами общая стоимость достигла пика в 29 827 719 долларов. Это означает доходность 4302% по сравнению с начальным уровнем 2022 года — рост более чем в 43 раза. А затем почти весь этот прирост был утрачен: текущая стоимость снизилась на 74,1% относительно того пикового значения. Таким образом, в зависимости от того, какой именно четырехлетний период вы застали в качестве держателя актива, эту ситуацию можно описать либо как одну из самых выгодных сделок, какие только возможны, либо как портфель, потерявший три четверти своей пиковой стоимости и так и не сумевший даже приблизиться к ее восстановлению. Оба описания верны, но ни одно из них не является исчерпывающим само по себе.
Почему это сравнение справедливо, а где — нет
Сразу уточним, что именно отражает этот показатель, а что нет: наш итоговый результат — это сумма отслеживаемых минимальных цен на ножи, перчатки, наклейки, оружие, кейсы и другие категории предметов. Это вполне адекватный индикатор совокупной рыночной стоимости, но не прошедшая аудит рыночная капитализация в том виде, в каком ее рассчитывают провайдеры индексов. Кроме того, в этот актив нельзя инвестировать так же, как в индекс S&P 500: не существует единого финансового инструмента, который можно было бы купить 16 сентября 2022 года для отслеживания именно этой корзины активов. К тому же, чтобы реально зафиксировать прибыль, пришлось бы продавать предметы на реальных торговых площадках с их комиссиями, спредами и ограничениями ликвидности — факторами, с которыми не сталкиваются индексные фонды. Однако сравнение вполне корректно в том аспекте, который важнее всего для ответа на вопрос «можно ли считать это полноценным инвестированием»: оба показателя демонстрируют, сколько стоила бы позиция аналогичного объема сегодня по сравнению с ситуацией четырехлетней давности (при условии, что вы удерживали бы всю корзину активов на протяжении всего этого времени). И именно по этому критерию скины показали значительно лучшие результаты. Но если рассматривать вопросы волатильности, рисков или возможности реально получить эту прибыль, то S&P 500 выигрывает с еще большим отрывом, чем скины — в гонке доходности.
Главное это разрыв в волатильности.
Индекс S&P 500 в этот период тоже переживал непростые времена: в 2022 году он вошел в фазу «медвежьего» рынка, прежде чем восстановиться. Однако ничто в динамике этого индекса за четыре года не напоминает обвал на 74% от исторического максимума, произошедший всего через полтора года после его достижения. Столь глубокая просадка на рынке акций скорее характерна для отдельных спекулятивных секторов в моменты их самых сильных обвалов, а не для широкого диверсифицированного индекса. Именно в этом и заключается реальное различие между двумя этими активами: дело не в том, что один вырос сильнее другого (оба показали значительный рост), а в том, что один из них демонстрировал уровень волатильности, недопустимый для любого серьезного индексного фонда, тогда как у другого такой волатильности не наблюдалось.
Что это означает, если у вас есть скины
Если бы вы купили и удерживали этот набор активов (корзину скинов) с сентября 2022 года по сегодняшний день, то получили бы доходность, превышающую первоначальные вложения в 11 раз — результат, значительно превосходящий показатели S&P 500, даже с учетом случившегося за этот период сильнейшего обвала. Это реальный, объективный показатель, и именно он важен, если мы буквально задаемся вопросом: «Обошли ли скины акции по доходности за этот период?» Однако «обойти акции по доходности» и «служить надежным инструментом для сохранения средств, которые понадобятся вам в следующем году» — это совершенно разные вещи. Индекс S&P 500 никогда не заставлял инвесторов наблюдать, как три четверти их капитала испаряются всего за полтора года. А рынок скинов именно это и продемонстрировал — хотя в итоге все равно показал более высокую доходность.
